Übernahme durch Finanzinvestoren
Inhaltsverzeichnis
Vorwort
Abkürzungsverzeichnis
Literaturverzeichnis
Einleitung
- Bedeutung von Finanzinvestoren für die deutsche Wirtschaft
- Die wichtigsten Arten von Finanzinvestoren und deren Geschäftsmodel
- Arten von Finanzinvestoren
- Private Equity-Gesellschaften (PEG)
- Hedgefonds
- Mittelständische Beteiligungsgesellschaften
- Zwischenergebnis
- Das Geschäftsmodell der Finanzinvestoren und daraus resultierende Probleme
- Finanzinvestoren als Kapitalsammelstellen
- Die gesellschaftsrechtliche Konstruktion
- Weitgehende Fremdfinanzierung des Kaufpreises - Nutzung des Leverage-Effekts und des Tax-Shields
- Übertragung der Schulden des Investors auf die Zielgesellschaft durch Umwandlung
- Exitstrategie der Finanzinvestoren
- Typische Auswirkungen fremdfinanzierter Unternehmenskäufe
- Rekapitalisierung
- Kreditvereinbarungsklauseln (Convenants)
- Verringerung des Cashflow
- Ergebnisverschlechterung durch Abschreibung des Firmenwerts (goodwill)
- Ergebnisverschlechterung durch Belastung mit Konzernumlagen/ Management-Fee
- Auswirkungen der Finanzmarktregulierung auf die Unternehmensfinanzierung und das Geschäftsmodell der Finanzinvestoren
- Regulierung des Bankensektors
- Stärkere Regulierung von Finanzinvestoren durch das Kapitalanlage¬gesetzbuch (KAGB)
- Höhere Transparenzanforderungen
- Managervergütung
- Regulierung der Fonds-Manager durch KAGB
- Befristetes Verbot der Zerschlagung des Unternehmens
- Mitteilungspflichten nach KAGB
- Gewerkschaftliche Kritik
- Aussichten
- Arten von Finanzinvestoren
- Möglichkeiten der Übernahme eines Unternehmens
- Der Unternehmenskauf- ein Prozess mit mehreren Phasen
- Möglichkeiten des Unternehmenserwerbs
- Asset-Deal
- Share-Deal
- Die wichtigsten Unterscheidungsmerkmale zwischen Asset- und Share-Deal
- Übernahme börsennotierter Unternehmen
- Wie erfahren Betriebsrat und Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat von Übernahmeabsichten von Finanzinvestoren?
- Wie sollen/können sich Betriebsrat und Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat verhalten?
- Sich umfassend über den Finanzinvestor und dessen Absichten informieren
- Sich umfassend über die wirtschaftliche und finanzielle Situation des eigenen Unternehmens und die Absichten der Gesellschafter und der Geschäftsführung klar werden
- Wirtschaftliche und finanzielle Situation des eigenen Unternehmens
- Absichten der Gesellschafter
- Absichten des Geschäftsführungsorgans
- Die eigene Position bestimmen
- Ablehnende Haltung
- Zustimmung unter bestimmten Bedingungen
- Bedingungslose Zustimmung
- Strategien zur Durchsetzung der eigenen Position
- Unterstützung durch Gewerkschaft und externe Sachverständige sichern
- Beteiligungsrechte prüfen
- Bündnispartner gewinnen
- Öffentlichkeit herstellen
- Entsprechende Aktivitäten planen und durchführen
- Umgang mit der Verschwiegenheitspflicht
- Die Verschwiegenheitspflicht der Mitglieder der Gremien der betrieblichen Mitbestimmung
- Verschwiegenheitspflicht der Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat
- Auswirkungen von Unternehmensübernahmen durch Finanzinvestoren
- Beschäftigungswirkung
- Beispiele von Unternehmensübernahmen durch Finanzinvestoren
- Einflussfaktoren
- Ausblick
- »Besser statt billiger« – neue Betriebsratsstrategien im Kampf gegen Verschlechterung der Arbeitsbedingungen
- Änderung der Rahmenbedingungen für Finanzinvestoren dringend erforderlich
- Anlagen
- Anlage 1: Glossar
- Anlage 2: Die wichtigsten Übernahmen durch Finanzinvestoren in Deutschland
- Anlage 3: Überblick über die wichtigsten Finanzinvestoren in Deutschland (Stand: Februar 2007)
Stichwortverzeichnis
Wichtiger Hinweis